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新时代的三大特征鲍威尔比较了金融危机前后美国的经济数据，上世纪80年代中期至2008年，美国PCE增长率为2.6%，GDP增速为3.4%，10年期美债收益率为6.5%。10年过去了，美国的经济增速和通胀率平均下滑1%，10年期国债收益率均值降至2.4%左右。事实上，大部分发达国家的通胀率都下降了近一半，大家都面临着低利率、低增长和低通胀的经济环境，这也是新时代的第一大特征。由于如今通胀被多种因素锚定，随着中性利率逐渐走低，政策利率接近有效利率下限（ELB）已经成为货币政策面临的最大风险，需要寻找新的解决办法。

“她是班里的团支书，做事非常靠谱，我记得大二时他们一个同学因为出国在外，很多科目考试要申请才能进行，她在学校里帮对方做这件事。这是件非常琐碎的事，因为要递交很多材料，填很多表格，但她一趟趟去每个老师那里跑，很认真，我那时候就觉得这个学生挺靠得牢的。”

其中，网易云音乐目前是网易公司的“流量担当”。前不久，朱一闻在接受36氪等媒体采访时曾提到，目前是云音乐的流量给到网易集团，后者帮助云音乐做商业化，也会有相应的流量结算机制。2013年4月云音乐正式上线，用户数在2015年7月达到1亿，去年11月，云音乐在完成新一轮融资时公布的用户数为6亿。不到一年的时间，其用户数增长了2亿。

一、基本面分析（一）现货价格2月国际原油市场中，国际油价整体呈现全面上涨走势，国际原油月平均价格较上月宽幅走高。本月初，虽然俄罗斯减产速度未按计划进行，同时经济增速放缓抑制原油需求的疑虑令油市承压，不过中美贸易谈判或将取得积极进展，同时石油输出国组织（OPEC）减产行动的稳步推进，以及委内瑞拉制裁引发供应问题，加之EIA原油库存增幅不及预期，且精炼油库存降幅超过预期提振油价，国际油价全面上涨；本月中下旬，沙特做出比承诺目标更大程度的减产，同时OPEC减产行动带来的利好影响持续发酵，且API原油库存意外下滑和美国原油钻井数下降也为油价带来有效提振，加之中美贸易谈判的积极前景改善市场情绪以及OPEC及其盟友表态将坚定推进减产行动，国际油价受多方利好提振致全面走高。

为什么人们愿意花更多的钱，去换取更低的自由现金流回报？我对此百思不得解，于是去问了身边的几位投资人朋友，他们的答案，几乎出奇的一致，就是三个字——确定性。到底什么是确定性？它可以解释高端白酒和酱油的估值差异吗？这还真值得说道说道。以我个人理解，“确定性”的概念，应该包含如下几个维度：

乐融致新的第一大股东已易主为融创，导致其营收数据将不再纳入到上市公司的报表范围内，虽然这有助于减少乐视网的亏损程度，但也在一定程度上影响上市公司的业务发展，毕竟乐融致新是乐视网对外分发内容的重要出口，也是重要的营收来源。因此，现场有股东问及管理层，是否存在融创掏空乐视网的情况。白冰回应称，融创是乐视网的第二大股东，它作为投资方和乐视网之间所发生的所有交易，均按照相关规定进行审议和披露过。